比特币的波动性如今弱于股票市场，这似乎是相对积极的进展。但是，一些加密货币交易员警告称，在低成交量的环境下，这可能不是一件好事。来自Crypto is Macro Now的撰稿人Noelle Acheson表示，最近几天，比特币的“30日波动率”指标大幅下降。

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Acheson汇编的Coin Metrics数据显示，过去一个月的年化基准波动率超过64%，然而目前已降至约为52%。

与此同时，来自Bespoke Investment Group的Jake Gordon指出，一个名为BitVol的波动率指标已经“开始崩溃”，已跌至接近今年春季以来的最低水平。该指数目前略高于69点，低于5月份的逾111点。

暴风雨前的宁静？

智通财经了解到，比特币交易量也大幅下降。根据数据追踪机构CoinMarketCap.com的统计数据，目前的每日读数徘徊在470亿美元左右，低于今年年初的逾1，000亿美元。

具体来说，尽管低波动率在股市通常是受欢迎的，但这一数据可能会给比特币带来麻烦，因为比特币往往有大量投机者纯粹为了剧烈波动性带来的刺激而进入这个领域。

比特币的波动性低于股票引发市场担忧

来自ARK投资管理公司的分析师Yassine Elmandjra表示：“比特币的低波动率不一定是好事，尤其是在成交量较低的情况下。”Elmandjra以2018年底为例，当时比特币价格徘徊在6000美元左右，许多人预计似乎过于悲观的情绪会导致空头挤压，但比特币反而被抛售至3000美元。“因此，尽管低波动率可能表明比特币正变得越来越无趣、越来越不像逆向投资者，但低波动率、低交易量可能对比特币非常不利。”

“低波动性+低成交量”或引发市场抛售情绪

今年，随着美联储和其他央行大举加息以控制通胀，加密货币受到剧烈冲击。这使得许多数字资产投资者——尤其是那些在过去几年刚刚进入这个领域的投资者远离了这个领域，并远离日常交易，与过去几年由炒作引发的狂热相比，这是一个很大的变化。尤其是散户投资者，他们一直没有参与进来。与此同时，机构投资者最近已成为主要参与者，这可能有助于解释波动性下降的原因。

来自Galaxy Digital的EMEA区域主管Tim Grant本周表示：“宏观背景对我们的影响，就像对其他所有资产类别的影响一样。”“它不再是一个散户主导的资产类别。”

所有这些因素都促使市场观察人士试图解读比特币和其他加密货币可能触底的迹象。比特币今年下跌了60%，而标普500指数同期下跌约25%。尽管如此，加密货币的大部分抛售发生在2022年上半年，交易所交易基金（ETF）的资金流动反映了这一点：第三季度流出加密货币相关基金的资金放缓，这表明许多看跌投资者可能已经撤出了这一风险资产类别。

在这种低波动性、低成交量不利因素之下，令投资者担心的是，在出现抛售的情况下，这种环境可能意味着价格下跌得更快。

数字资产基金管理公司Valkyrie Investments联合创始人兼首席投资官Steven McClurg表示：“在整体熊市中，你不希望低波动和低成交量同时出现，因为我们已经处于衰退时期，我们认为情况甚至有可能会变得更糟，美联储将继续加息，人们可能会进一步撤资。”“当成交量和波动性都较低时，这将导致价格下跌得更快，进而可能导致波动性更高。”

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