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作者｜千千近期，奈雪的茶宣布已签署对新茶饮品牌“乐乐茶”主体公司上海茶田的投资协议，以5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股权，成为其第一大股东。

至此，乐乐茶一波三折的卖身记终于画了句点。二线新茶饮品牌沪上阿姨和“光与夜之恋”联名宣传，有网友爆出店员辱骂女性恋爱手游“光与夜之恋”的玩家和游戏男主，引发网友热议。新茶饮品牌们似乎到了新的洗牌阶段，头部和二线的新茶饮品牌们又该如何求生？乐乐茶卖身近期，乐乐茶成功“卖身”奈雪，新茶饮行业诞生了今年为止最大的一笔投资。12月5日，奈雪的茶控股有限公司（下称“奈雪的茶”）发布公告称，已签署对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮管理有限公司（下称“乐乐茶”）的投资协议。交易完成后，奈雪的茶将持有目标公司43.64%股本权益，即奈雪的茶将成为乐乐茶的第一大股东。

公告显示，奈雪的茶此次投资金额为5.25亿元。此轮融资也打破了乐乐茶有史以来最高的融资金额记录。对于此次投资的原因和目的，奈雪方面表示，乐乐茶作为现制茶饮行业头部企业之一，尤其在华东区域有较好的品牌实力和消费者认知。目前，其华东门店的店效、坪效等经营指标均好于奈雪。此次收购，将有助于补齐奈雪在华东区域的不足，降低奈雪未来门店拓展、运营等方面的成本，优化行业竞争环境。消息公布后，不少网友表示惊喜，“乐乐茶产品力一直不错的，奈雪有眼光”“这两个品牌出品都很优质，欧包特别好吃”，还有网友表示“感谢奈雪帮我保住它！我每天都要点”“乐乐茶守得云开见月明，两个会玩的品牌就是该玩在一起”。

早在2021年7月，就曾传出喜茶、元气森林意欲收购乐乐茶，博裕资本也曾向乐乐茶抛出并购橄榄枝，希望将乐乐茶与满记甜品合并，乐乐茶也表达出出售意愿。对此，喜茶创始人聂云宸曾在朋友圈回应称：“消息不实，此前经过中间人介绍的确有过一段时间接触，但在深度了解内部情况、业务数据和状况后已经彻底、完全、坚决放弃。”乐乐茶方面则向媒体透露，乐乐茶目前独立发展，经营状况良好，并无被收购计划，会把分内事做好，不辜负消费者的信赖。而传闻中的另一个潜在收购方元气森林也向媒体否认了该消息。据36氪报道，双方主要在估值方面未谈拢，喜茶给出的价格是20亿元，但乐乐茶认为品牌价值被低估，希望价格能够翻番。值得注意的是，2020年7月，在乐乐茶在完成此前最后一轮融资时，融资后估值为17.1亿元。根据奈雪对乐乐茶43.64%的股权收购价格计算，乐乐茶最新估值为12.03亿元。两个价格均与40亿元的估值相距甚远。对奈雪的茶而言，收购乐乐茶股份可以提升资本市场对奈雪的预期。受益于收购消息，12月6日奈雪的茶股价一度上涨16%，最终以9%的涨幅收盘。新茶饮困境在奈雪收购之前，乐乐茶已经2年没有新的融资。和后来的融资困难不同，乐乐茶也带着资成立初期也带着资本的期待。

根据天眼查数据显示，2018年，乐乐茶完成了由水滴资产进行的股权融资。在之后两年里，乐乐茶连续完成了3轮融资。

2019年乐乐茶融获了2亿元的Pre-A轮融资，投资方有王思聪旗下的普思资本、博约投资、祥峰投资中国基金、致君水滴、众海投资、汉能创投、如川投资；2019年10月，乐乐茶完成了折合成人民币为1.75亿元的战略融资，投后估值17.1亿元。在市场的追捧和资本的加持下，乐乐茶开启了快速扩张的步伐，门店一度从上海开至全国各地。创始人郭楠曾表示，要将乐乐茶打造成上海的城市名片，加密华东地区，计划在2023年开到500家店。去年5月，作为老股的王思聪普思资本退出乐乐茶股东行列，成为乐乐茶融资困难的开端。而在2021年下半年，乐乐茶先后关闭了重庆、西安等地门店，表示要聚焦华东市场。尽管乐乐茶当时表示广州店未来一定要回归，但乐乐茶后劲不足。根据奈雪在交易公告中公布的数据显示，乐乐茶近两年都处于亏损状态，2020年、2021年，其营收分别为7.3亿元，8.6亿元，税后亏损额分别为2000多万元、1800多万元。奈雪此时阔绰出手对乐乐茶来说无疑是雪中送炭，但奈雪近年来的业绩也并不乐观。数据显示，奈雪在2018年-2020年的收入分别为9.1亿元、22.92亿元、28.71亿元；净亏损金额分别为0.66亿元、0.39亿元、2.02亿元。2021年，奈雪亏损1.45亿元。2021年，奈雪的茶营收为42.96亿，亏损额度达到45.25亿。今年上半年，奈雪的茶收入较去年同期下滑至20.45亿元；经调整净利润由去年同期的4820万元降为今年上半年的亏损2.49亿。事实上，不只是奈雪的茶，其他新茶饮品牌同样不好过。新茶饮行业龙头喜茶也面临降价、裁员，单店销量下滑的难题。根据久谦咨询中台数据，以2021年10月份数据为例，喜茶门店均收入与销售坪效环比7月份下滑了19%、18%；与上一年同期相比，则下滑了35%、32%。自救今年6月，奈雪的茶曾在官微上宣布推出奈雪币与虚拟股票活动试图自救，用户可使用奈雪币买入/卖出虚拟股票，成为虚拟股东。并且，奈雪的虚拟股票还加入了“杠杆玩法”，可以选择x2、x5、x10倍杠杆，借用n倍奈雪币买入虚拟股票，但随时面临被清零的风险。奈雪该次活动迅速引起网友热议，一度登上微博热搜第一名，在一众“非法集资警告”“我看刑，奈雪有盼头”“十倍杠杆，玩这个还不如来币圈”的声音中，奈雪活动草草收场。除此之外，去年开始，头部茶饮品牌喜茶、茶颜悦色、蜜雪冰城等纷纷成立CVC，参与茶饮、咖啡、水果茶、果汁等品牌的投资，纷纷拓展业务赛道，寻找第二增长曲线。

喜茶自去年7月以来投资了括咖啡品Seesaw、桃味茶饮和気桃桃、果汁品牌野萃山、预调酒品牌WAT等等。去年11月末，奈雪和沪上阿姨已于入股田野股份，打通供应链上游。今年，奈雪甚至成立专门的投资公司，并高调宣布将斥资10亿加入瓶装茶赛道。

今年2月，继喜茶全面降价之后，奈雪也宣布降价，主力价格带降至14—25元之间，菜单中不再拥有30元以上的饮品，且进驻抖音本地生活板块，推出抖音团购。奈雪试图以此打开下沉市场，寻找增量用户。目前行业内除了有喜茶、蜜雪冰城、奈雪等大品牌之外，沪上阿姨、书亦烧仙草、茶颜悦色等二线品牌也以差异化的方式存在着。

最近，沪上阿姨和“光与夜之恋”联名宣传，但联动官宣当天，网友在微博爆出，沪上阿姨在美团回复玩家“寡妇诈骗游戏有啥好玩吗的”，还说“掐死陆沉（光与夜之恋的男主之一）”。光与夜之恋官方迅速发布了终止与沪上阿姨合作的声明。

这也反映出沪上阿姨内部员工的管理不当，管理不当似乎成为了二线茶饮的集体困境。去年末，网红奶茶品牌茶颜悦色，创始人和员工在工作群发生言语冲突，也被质疑是在快速扩张之下，管理者的思维没能及时转变造成的。今年10月，茶颜悦色品牌营销又翻车了，门店英译标识“Sexy Tea”，被认为是打擦边球。去年茶颜悦色共经历了3次集中闭店，长沙有87家门店临时关闭。新茶饮似乎到了新的洗牌阶段，转型、并购，度过洗牌期之后，新茶饮们又会何去何从？

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