对全球最大比特币信托基金灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）的持有者来说，长达一个月的加密货币抛售尤其痛苦。比特币在11月10日达到创纪录高位以来已下跌了近32%，而这只规模达300亿美元的基金（代码为GBTC）在这段时间内下跌了近37%。

截至上周五收盘，GBTC的股价与其所持比特币的潜在价值之间的差距扩大至21.36%，创历史纪录。

这意味着，新投资者可以以远低于比特币实际市值的价格购买GBTC股票，而现有投资者由于6个月的封闭期而面临损失。数据显示，上周五GBTC股价下跌了3.46%，每股价格为43.77美元。然而每股GBTC包含0.00093202枚BTC，按比特币现价计算，股票的实际价格为34.42美元。

这种折扣归根到底是由于信托的结构。与大多数传统的交易所交易基金不同，GBTC不允许赎回，这意味着股票不能被创造和销毁，以校准股票的供应与需求。相反，信托股东必须在二级市场找到买家，这可能会在比特币价格下跌时加大折扣。

灰度的母公司数字货币集团（Digital Currency Group）试图通过回购GBTC股票来弥补这一折扣。在10月份，灰度还提交了将GBTC转换为交易所交易基金的申请，不过美国证券交易委员会（SEC）只允许推出基于衍生品的产品。

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