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中信证券:下一轮库存周期的催化因子逐步成熟
2023-08-07 08:23:48 来源: 证券时报网


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中信证券指出,历史数据显示,股票和商品市场在主动补库期和被动去库期表现较好,债券市场在主动去库期表现最好。名义库存和实际库存均显示当前经济仍处在主动去库存阶段,由实际库存增速测算出的当前库存位置更高,去化过程可能更久。过去几轮库存周期中企业从去库转向补库基本都伴随着国内需求(地产和基建)或出口的回升。预计随着下半年稳投资、促消费的政策发力,以及海外经济体从三季度末开启小幅度补库需求,投资、消费、出口在下半年将逐步企稳回升,下一轮库存周期的催化因子逐步成熟。分上中下游来看,基于各行业当前库销比和库存周期位置,我们判断上游采矿业和中游装备制造业有可能最早迎来补库拐点,下游消费品制造业由于库销比较高可能较晚进入补库阶段。

(文章来源:证券时报网)

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责任编辑: jkl2